שתף

מפולת בבורסה הישראלית ? אלה ארה``ב ואירופה שהתחילו ...

12.09.2011
בחודש האחרון נרשמו צלילות חדות בבורסה לניירות ערך בתל אביב לאחר ירידות דומות בשוקי העולם. בנוסף, נראה כי בורסות העולם חזרו לנקודת שפל שלא נראתה מאז מרץ 2009, ומומחים רבים לוקים בפסימיות קשה לנוכח סיכויי ההתאוששות בזמן הקרוב. בין אם מדובר בהורדת דירוג האשראי של ארה"ב, קצב הצמיחה הנמוך של כלכלות מפותחות המטריד את המשקיעים, החובות הרבים של מדינות הפריפריה באיחוד האירופי – נדמה כאילו המשבר הנוכחי שואב את עוצמתו מכל אחת מהסיבות האלה ומסיבות רבות אחרות. מבקשים להעמיק את הבנתכם בגורמי המשבר הנוכחי ? בבקשה. ארה"ב – מדינה גדולה, שינויים גדולים בחודש האחרון הפחיתה סוכנות דירוג האשראי (ה S&P) את דירוג האשראי של ארה"ב החזקה והיציבה מ AAA ל AA+, בכך הביעה את חוות דעתה על תוכנית הקונסולידציה של התקציב האמריקאי, כפי שאושרה על ידי הקונגרס. במילים אחרות – לדעת סוכנות דירוג האשראי, תוכנית זו אינה מספיקה על מנת לייצב את דינמיות החוב של ממשלות ארה"ב. ירידת האשראי משפיעה כמובן על האג"ח בארה"ב שערכו החל כבר לרדת. בנוסף להורדת דירוג האשראי, הרי שהועלתה תקרת החוב של ארה"ב, זאת לאחר קיצוצים מפליגים בתקציב שמשמעותם ככל הנראה – האטה במשק ותחילתו של מיתון. אם נסתכל על הנתונים היבשים בארה"ב, אכן ניתן לראות את ההאטה הניכרת – רמת האבטלה עלתה אל מעל 9%, תחזיות הצמיחה שהורדו בהדרגה עדיין אינן ממומשות, וכמובן – גם הצריכה הפרטית נפגעת, שוק הנדל"ן צונח ואין השקעות חדשות. כולם חוששים ממצב של מיתון עמוק בארה"ב, אולם נדמה כאילו גלגלי העגלה כבר מסתובבים בכיוון ההוא, הבלתי רצוי. ובאירופה המצב מזהיר עוד פחות גם אם נדמה כי בהשוואה לארה"ב המצב באירופה טוב יותר, הרי שבדיקה קצרה תחשוף את המצוקה הפיננסית של מדינות אלה, בדגש על מדינות ה- PIGS (פורטוגל, אירלנד, יוון וספרד)שאליהן הצטרפו לאחרונה איטליה וצרפת. תחילה הייתה זו יוון שנדרשה לסיוע, אולם זה לא צלח. גם היום לא מצליחה יוון לעמוד בחובותיה, ובקרוב תידרש ככל הנראה להסדר נושים וקיצוצים מפליגים בתקציביה, שכמובן ישפיעו על התושבים במדינה זו. דאגה משמעותית יותר מופנית כיום גם בכיוונן של איטליה וספרד, המדינות הגדולות באירופה שחובותיהן אינם מצטמצמים על אף מאמצי ממשלותיהן. תשואת האג"ח של מדינות אלה גבוהה במיוחד, לפיכך הריביות אותן נדרשות לשלם המדינות – גבוה. ריביות אלה מקשות עליהן לצמצם את חובותיהן, הצמיחה בהן איטית ושיעור האבטלה גבוה. מדוע נתונים אלה נוגעים אלינו ? זאת לנוכח מדדי המניות הצונחים בבורסות אירופה, המושפעים מהחשש של המשקיעים מההתפתחויות הכלכליות השליליות במדינות. נכון, אירלנד ופורטוגל היו במצב הזה וחולצו באמצעות מדיניות כלכלית קשה, אולם כשהלחץ הכלכלי מגיע אל מדינות חזקות דוגמת איטליה, צרפת וספרד – הלחץ גובר מאוד. לנתונים אלה יש להוסיף את התלות הגבוהה של המדינות המתפתחות במדינות אירופה, ולהיווכח בחוסר האמון כי מדינות אלה יוכלו להמשיך ולהתפתח לנוכח המשבר. אין ספק, כי האטה בארה"ב ובאירופה תגבה מחיר כבד מכלכלתן של המדינות המתפתחות, ולא בטוח כי מדינות כמו רוסיה או סין יוכלו להמשיך לצמוח בקצב אותו הפגינו עד כה. ומה בישראל ? היצוא הישראלי תלוי כמובן ביכולת הקניה של מדינות העולם, בדגש על מדינות ארה"ב ואירופה, וכשמדינות אלה מצויות במשבר כלכלי וכוח הרכישה שלהן יורד, הרי שהצפי הוא כי גם היצוא הישראלי יפגע ויחד איתו – הכלכלה הישראלית כולה. כבר ברבעון האחרון נרשמה ירידה ביצוא לארה"ב וברור כי העתיד אינו ורוד בתחום זה. זאת ועוד - בישראל עסוקים כולם במחאה החברתית שהפציעה אל חיינו בחודש האחרון, כמו גם בחולשה של ממשלת ישראל להציג מדיניות כלכלית ברורה השואפת לשוויון בין שכבות האוכלוסייה בארץ. כמו כן, כיום ברור לממשלה ולבכירי המשק כי רמת המחירים הגבוהה שהונהגה בישראל בשנים האחרונות פשוט לא תוכל להימשך. כיום, נאלצות החברות להסתגל למחשבה כי לא יוכלו להמשיך ולגלגל את העלייה במחיריהם של חומרי הגלם על הציבור, וכי אין ברירה כי אם להוריד מחירים ולהשלים עם הירידה הצפויה ברווחים. והנה נקודה נוספת שצריך לזכור – חודש ספטמבר עומד בפתח ואיתו תמורות פוליטיות משמעותיות באזורנו, זאת לנוכח כוונותיהם של ראשי הרשות הפלסטינית לקבל הכרה כמדינה באו"ם. במידה ותוכנית זו תצא לפועל, הרי שקשה לאמוד את הנזק הכלכלי שעשוי להיגרם לישראל. עם זאת, ההנחה היא כי שורה של מדינות וארגונים יצאו בצעדים נגד ישראל ונגד חברות ישראליות, יפחיתו את שיתופי הפעולה ואת הליכי המסחר עימה, מה שכמובן לא יותיר את כלכלת המדינה ללא שינוי. עד כמה ? ימים יגידו. למידע נוסף בנושא השוואת מנהלי תיקים / ניהול תיקי השקעות
שתף

אולי יעניין אותך גם...

loader

בנקרייט עושה מאמצים לאסוף עבורך מידע מדויק ועדכני כדי לתת בידיך כלי עזר. עם זאת, אין בנקרייט יכולה להיות אחראית לנכונות המידע ולאפשרות השימוש בו. אין לראות באתר זה המלצה על דרך השקעה או פעולה. יש לבדוק את המידע המפורסם לפני כל החלטה.

תנאי שימוש