שתף

כך מושקעים חסכונות הציבור לפנסיה

12.03.2014
מאות מיליארדי שקלים מחסכונות הציבור נמצאים בקופות גמל, קרנות פנסיה וביטוחי מנהלים. בואו לגלות היכן מושקעים הכספים הללו כמעט לכל אזרח במדינה יש חסכונות לפנסיה, אבל מעטים מאיתנו יודעים היכן הם בעצם מושקעים. במשרד האוצר החליטו לצלול לעומק הנושא – כדי לגלות איפה בעצם מושקעים מאות מיליארדי השקלים שחוסך הציבור בישראל. המחקר בדק את מצב ההשקעות נכון לסוף הרבעון הראשון של שנת 2013, ומטרתו העיקרית הייתה לבדוק אם יש ריכוזיות מסוכנת בהשקעות, או שקיים פיזור מספיק, שמגן על החוסכים מפני אבדן ערך עתידי. הדו"ח המיוחד של משרד האוצר פורסם באחרונה ומגלה מספר עובדות מעניינות – הנה הן לפניכם: 1. רמת הריכוזיות בהשקעות בישראל שמבצעים הגופים המוסדיים המנהלים את הכסף נמצאת בעלייה - וזאת בניגוד למגמה אותה מבקשים להוביל באוצר. בהשוואה לדו"ח קודם משנת 2011, עולה כי כיום 27% מהחיסכון שלנו לפנסיה מושקע ב-20 חברות בלבד בישראל, כ-270 מיליארד שקלים. בשנת 2011 האחוז היה 22% בלבד. על פי ההערכות, העלייה בריכוזיות נובעת ממספרן הנמוך של החברות המנפיקות בבורסה, מה שמביא לחשיבות יתר ומשקל עודף של התאגידים הגדולים בשוק ההון. זאת, לצד עלייה בשמרנות ההשקעה של הגופים המוסדיים, בעיקר בתחום אגרות החוב הקונצרניות, דבר שמוביל אותם להשקעה בעיקר בחברות הגדולות במשק. הריכוזיות עשויה לסכן את חסכונות הציבור במקרה של משבר בכמה מהחברות הגדולות. 2. שיעור ההשקעה בנכסים לחו"ל מסך כל החסכונות נמצא במגמת עלייה, ועומד כרגע על 19.7%. בהקשר זה יש שוני בולט בין ביטוחי המנהלים, ש-27% מנכסיהם מושקעים בחו"ל לבין קרנות פנסיה, שבהן רק 12.8% מושקעים בחו"ל (בין השאר מאר שלקרנות יש אפשרות להשקיע באג"ח בתשואה מובטחת). הגידול בהשקעה בחו"ל מצמצם את ההשפעה של הריכוזיות בהשקעה בישראל בהיקף התיקים הכלליים של נכסי הציבור. כלומר, כאשר בוחנים את התיק הכללי של חסכונות הציבור, מגמת הריכוזיות יורדת במעט, ורק כשבוחנים רק את ההשקעות בישראל היא עולה. 3. חלק לא מבוטל מחסכונות הציבור מושקע בחמשת הבנקים הגדולים בישראל (הפועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי והבינלאומי) – כ-55 מיליארד שקלים מכספי הפנסיה של הציבור, שמהווים כ-5% מהסכום הכללי של הנכסים הפנסיונים של החוסכים בארץ. כיום, הגופים המוסדיים שמנהלים את חסכונות הציבור מחזיקים בכ-36.3% מהון הבנקים, שיעור גבוה בהרבה משיעור הנפח היחסי של הון הבנקים ביחס להון בבורסה ככלל. השיעור הגבוה עוזר להסביר מדוע בנק ישראל חושש כל כך מפגיעה ביציבות הבנקים. 4. תחום נוסף שזוכה לפופולאריות רבה בקרה המוסדיים ונמצא במגמת עלייה, הוא תחום הנדל"ן שבו החזקת הגופים המוסדיים משיעור ההון של החברות עומדת על 31%. נתון החשיפה למגזר הנדל"ן מסביר את החשש הרב שקיים מירידת מחירים חדה בענף, שתפגע ישירות בערך החסכונות של הציבור (בוודאי כשזוכרים שגם הבנקים חשופים לו, כך שהחשיפה למגזר זה גבוהה במיוחד). כמו בבנקים – גם בענף זה בולטת העובדה ששיעור ההחזקה של המוסדיים בהון הענף הוא גבוה מאוד (31%), ביחס למשקלו בשוק ההון שהוא 11.2% בלבד, כלומר ירידה משמעותית בתחום תפגע בחסכונות של הפנסיונרים ועשויה להיות לה השפעה חריפה מאוד על המשק. בניגוד לענף הנדל"ן – אגב, נרשמה באחרונה ירידה בהשקעה בענפי התקשורת בעיקר בשל המצב בשוק הסלולרי וחולשת החברות הפועלות בו. 5. 37% מתיק החסכונות מושקעים במסלול השמרני ביותר של אגרות חוב ממשלתיות, פיקדונות ומזומן. במסלול המסוכן של , אגרות חוב ומניות, מושקעים החסכונות שלנו באחוז דומה, 33%. לקחת בחשבון את הנתונים הללו כדאי לקחת בחשבון אם אתם מנהלים תיק השקעות משלכם. מצד אחד, אפשר לבנות תיק דומה בחלוקה שלו, כדי להיצמד לאפיון ההשקעות המקובל בשוק. מנגד, אם אתם רוצים להשיג תשואה גבוהה מהממוצע, אתם יכולים לבחור להתרחק מאפיון התיק הזה, ובהנחה שבכל מקרה חלק מהחסכונות שלכם מושקעים כך, לבחור באפיקי השקעה אחרים, בסיכון גבוה יותר, כדי להגדיל את התשואה. את הנתונים המלאים של המחקר אתם יכולים לקרוא פה נתוני משרד האוצר - אגף שוק ההון
שתף

אולי יעניין אותך גם...

loader

לוח אירועים

בנקרייט עושה מאמצים לאסוף עבורך מידע מדויק ועדכני כדי לתת בידיך כלי עזר. עם זאת, אין בנקרייט יכולה להיות אחראית לנכונות המידע ולאפשרות השימוש בו. אין לראות באתר זה המלצה על דרך השקעה או פעולה. יש לבדוק את המידע המפורסם לפני כל החלטה.

תנאי שימוש