שתף

בנק הפועלים: תחילת סיקור של חברת איתורן: ``תשואת יתר``

29.05.2006
• איתוראן פועלת בתחום איתור והשבת כלי רכב גנובים, באמצעות משדרים המוטמנים בכלי הרכב ורשת אנטנות הפרושה באיזורי היעד. בנוסף, מפתחת ומייצרת החברה מכשירים המיועדים לזיהוי (למשל: לכבישי אגרה), וכן מכשירי מדידה מרחוק. • החברה פעילה בישראל, ברזיל (סאו פאולו), ארגנטינה (בואנוס איירס) וארה``ב (פלורידה). בנוסף, לחברה חוזים למכירת ציוד בסין ובדרום קוריאה. • נכון לסוף הרבעון הראשון 2006, לאיתוראן 358 אלף מנויים, כמחציתם בישראל. החברה שולטת בשוק המקומי, עם נתח שוק של כ-75%. • איתוראן הציגה בשנים האחרונות שיעורי צמיחה גבוהים, ואנו מעריכים כי בשנתיים הקרובות היא תשמור על צמיחה ממוצעת של כ-20% בהכנסות, תוך שיפור בשולי הרווח. לחברה מאזן איתן עם עודף נכסים על התחייבויות פיננסיות, וזאת בעיקר בזכות הנפקת מניותיה בנאסד``ק אשתקד, וכן בזכות תזרימי מזומנים חיוביים מפעילותה השוטפת. • לצורך הערכת שוויה של איתוראן עשינו שימוש במתודולוגיית היוון תזרימי המזומנים (DCF), תוך שימוש במקדם היוון של 10%, וצפי לצמיחה פרמננטית של כ-5%. ממודל זה נגזר למניית החברה מחיר יעד של 20 דולרים (90.6 שקלים), המגלם מכפיל 22 על הרווח הנקי החזוי ל-2007. לשם ההשוואה, חברת לוג`ק האמריקנית נסחרת במכפיל של 19 על הרווח הנקי החזוי לה ב-2007. המכפיל הגבוה יותר של איתוראן ניתן לה בשל הערכותינו כי מדובר בחברה שצפויה להציג צמיחה גבוהה גם בשנים הקרובות. • אנו מתחילים לסקר את מניית איתוראן בהמלצת ``תשואת יתר``. למידע נוסף בנושא השוואת מנהלי תיקים/מנהלי תיקי השקעות ניהול תיקי השקעות
שתף

אולי יעניין אותך גם...

loader

בנקרייט עושה מאמצים לאסוף עבורך מידע מדויק ועדכני כדי לתת בידיך כלי עזר. עם זאת, אין בנקרייט יכולה להיות אחראית לנכונות המידע ולאפשרות השימוש בו. אין לראות באתר זה המלצה על דרך השקעה או פעולה. יש לבדוק את המידע המפורסם לפני כל החלטה.

תנאי שימוש