שתף

בנק הפועלים: שוק המניות מבט לעתיד

23.04.2006
חול המועד פסח הסתיים באיזון במדד תל אביב 100, כשמדד תל אביב 25 רשם בשני ימי המסחר ירידה מתונה. בכך חרג חול המועד מהמסורת של השנים האחרונות, אשר אופיינו בעליות בתקופה זו. במקרים שבהם נרשמה תשואה שלילית במדד בתקופה זו, הדבר נבע מאירועים ביטחוניים (``ענבי זעם`` ב-1996, ``חומת מגן`` ב-2002 והפיגוע בתל אביב השנה). נציין כי בימים האחרונים נרשמו עליות שערים במרבית שוקי המניות בעולם, ובכלל זה שוקי המניות בארה``ב ואלו של השווקים המתעוררים – מה שנותן רוח גבית אפשרית לשוק המניות המקומי לאחר חול המועד. למידע נוסף בנושא ניהול תיקי השקעות למול הרוח הגבית מכיוון שוקי המניות בחו``ל, לא ניתן להתעלם מהמכשול האפשרי שמציבה הסביבה הביטחונית החדשה. האיומים מגיעים כיום משני מעגלים. במעגל הקרוב ישנו חשש מפני חידוש מעגל האלימות מול הפלסטינים, כפי שניתן לראות בפיגוע שאירע בחול המועד בתל אביב ומהגברת הפעילות של כוחות הביטחון בעזה ובגדה. במעגל הרחב יותר האיום האיראני צובר תאוצה, כשהאוירה בעולם מסלימה כנגד איראן. הדבר נותן את השפעתו גם על מחירי הנפט, שהאמירו אתמול לשיא חדש של מעל ל-72 דולר לחבית. אנו חוששים כי ההסלמה בשני המישורים הללו, אם תימשך, עלולה להשפיע לרעה על שוק המניות המקומי בטווח הארוך. במהלך חול המועד פורסם כי מדד המחירים לצרכן עלה במארס ב-0.3%, והשלים עליה של 0.6% מתחילת השנה. נציין כי לאחרונה העריכה המחלקה הכלכלית של בנק הפועלים כי ב-2006 תרשם אינפלציה של 2.8% - קרוב ליעד העליון של בנק ישראל. לאור התפתחות המדדים, גוברות ההערכות כי בנק ישראל ימשיך בהעלאות הריבית, כשבשבוע הבא צפויה הריבית לעלות ל-5.25%, וההערכות הן כי זו תגיע לרמות של 5.75%-6% עד לסוף השנה הנוכחית - מה שעלול להכביד על שוק המניות. על פי נתוני בנק ישראל , ממשיכים המשקיעים הזרים להזרים כסף לשוק המניות המקומי, גם אם מדובר בהאטה לעומת קצב השקעתם כאן בשנה שעברה. במארס השקיעו גופים אלו 136 מיליון דולר נטו במניות מקומיות, ומתחילת השנה מדובר בסכום מצטבר של 614 מיליון דולר – לעומת 2.1 מיליארד דולר בכל 2005. מנגד, ישראלים ממשיכים לגוון את תיק המניות בהשקעות מעבר לים, עם השקעה נטו של 618 מיליון דולר במניות זרות במארס, ו-1.8 מיליארד דולר מתחילת השנה, לעומת כ-2.5 מיליארד דולר בכל 2005. נוכח תמונת המצב העדכנית אנו מחלקים את גורמי ההשפעה על שוק המניות על פי כיוונם: בכוון החיובי: השלמת הפאזל הקואליציוני בטווח הקרוב ושמירה על מסגרת התקציב עשויים להקרין לחיוב הן על הכלכלה והן על התנהגותם של המשקיעים הזרים. זאת לצד המשך השיפור בשווקי העולם ונתוני המאקרו החיוביים במישור המקומי. בכוון השלילי: העליה באי הודאות במישור הביטחוני עלולה להעיב על שוק המניות המקומי והעולמי (אם הסוגיה האיראנית תמשיך להתגלגל לכוון עליית מחירי הנפט). זאת לצד המשך העליה בריביות בישראל ובעולם, והחשש מפני האטה בצמיחת החברות הציבוריות. נוכח האמור לעיל אנו סבורים כי הסיכון בשוק המניות המקומי ממשיך להיות גבוה, ולכן אנו ממליצים לשמר את רמת החשיפה הנוכחית למניות, כשהגדלת החשיפה תיעשה במניות זרות בשוקי חו``ל (על פי הקצאת הנכסים המומלצת על ידינו) על מנת לפזר את הסיכון בתיק במקביל להשגת תשואה עודפת.
שתף

אולי יעניין אותך גם...

loader

לוח אירועים

בנקרייט עושה מאמצים לאסוף עבורך מידע מדויק ועדכני כדי לתת בידיך כלי עזר. עם זאת, אין בנקרייט יכולה להיות אחראית לנכונות המידע ולאפשרות השימוש בו. אין לראות באתר זה המלצה על דרך השקעה או פעולה. יש לבדוק את המידע המפורסם לפני כל החלטה.

תנאי שימוש