שתף

בנק איגוד: אלביט מערכות - עדכון המלצה לאחר פרסום דוחות Q4 לשנת 2004

22.03.2005
אנו ממשיכים להעריך את שוויה של חב` אלביט מערכות עפ``י שיטת היוון תזרים הרווח התפעולי הצפוי לחברה ב- 10 השנים הקרובות בניכוי עודף התחייבויותיה הפיננסיות. בעקבות פרסום תוצאותיה הכספיות של החברה לרבעון הרביעי 2004 שעמדו בתחזיתנו והעלאת תחזית הכנסות ורווחיות החברה לשנים הקרובות אנו מעלים מעט את הערכת שווי החברה מ- 1,250 מ` דולר ל- 1,280 מ` דולר ומחיר היעד ל- 12 החודשים הבאים עולה מ- 31.5 דולר ל- 32 דולר למניה (על 40 מיליון מניות) או בשקלים 138 ₪ לפי שע``ח של 4.31 ₪ לדולר. אנו ממשיכים להעריך כי תחום מל``טים הינו התחום המוביל בצמיחת החברה בשנים הקרובות לצד שידרוג מע` טייס במטוסים מאוישים וכי תמהיל מכירות ריווחי יותר, כפי שהיה ברבעון הרביעי של השנה (26.8% שולי רווח גולמי) יחד עם הגדלת פעילות החברה באירופה ואסיה ימשיכו לתמוך בהעלאת הרווחיות. מחיר היעד – 138 ₪ גבוה ממחיר המניה (105.50 ₪ ביום 17.3.05) בכ- 31% והמלצתנו ממשיכה להיות ``תשואת יתר`` על מנית החברה. יישום האסטרטגיה של צמיחה תוך רכישות עם רכישת 13.8% מחברת תדיראן קשר, בשלב ראשון, לאחר שהחברה כבר מחזיקה בתדיראן קשר כ- 6%, והמשך רכישת חב` אלישרא ע``י תדיראן קשר תיצור בסוף התהליך את הקבוצה הביטחונית הפרטית הגדולה בישראל שתתמודד גם ברכישת מפעלים אחרים שיופרטו דוגמת תע``ש או תעשיה אווירית (או לפחות חלק מפעילותה). אנו רואים בצורה חיובית מאד את המיזוג הצפוי עם תדיראן קשר (האחזקה נרכשת במכפיל רווח תפעולי לשנת 2004 של כ- 8 ומכפיל רווח נקי של כ- 11-10 בהחלט סביר להערכתנו) חברה עם היקף מכירות צפוי ב- 2004 של כ- 300 מ` דולר, רווחיות תפעולית של כ- 60-50 מ` דולר ונקיה של כ- 40 מ` דולר ומוצאים סינרגיה טכנולוגית ושיווקית במיזוג זה וביכולת להתמודד על הפרטת גופים בטחונים נוספים במשק.
שתף

אולי יעניין אותך גם...

loader

לוח אירועים

בנקרייט עושה מאמצים לאסוף עבורך מידע מדויק ועדכני כדי לתת בידיך כלי עזר. עם זאת, אין בנקרייט יכולה להיות אחראית לנכונות המידע ולאפשרות השימוש בו. אין לראות באתר זה המלצה על דרך השקעה או פעולה. יש לבדוק את המידע המפורסם לפני כל החלטה.

תנאי שימוש