שתף

איך ישפיעו הבחירות על תיק ההשקעות שלכם?

06.12.2012
בקרוב ילך עם ישראל לקלפי – ובינתיים המשק נכנס למצב המתנה. אז איך זה משפיע על הכיס שלנו? בקרוב ייערכו הבחירות לכנסת – וכמו אירועים פוליטיים ומדיניים אחרים, גם ההליכה לקלפי עשויה להשפיע בתקופה הקרובה על התנהגות המשק ככלל, ועל מצב הבורסה בפרט. האם כדאי לשנות את אופי ההשקעות בתקופה הזו, האם יש הזדמנויות שכדאי לנצל או סכנות שמומלץ להישמר מהן? שאלות טובות. לפי הסטטיסטיקה, לאחר הבחירות ובמהלך חצי השנה שאחריהן, שוק המניות לרוב עולה בכ-5% בממוצע, אבל ההתרחשויות בעבר, אינן מצביעות כמובן בהכרח על העתיד. למידע נוסף בנושא השוואת מנהלי תיקים / ניהול תיקי השקעות בעבר, ממשלות רבות שינו את התנהלותן הכלכלית לקראת הבחירות, בניסיון להטיב עם הציבור ולגרוף קולות באמצעות חקיקה פופוליסטית. בתקופה הנוכחית, שבה כל צעד ממשלתי מסוקר בהרחבה ומשפיע מיידית על משקיעים זרים וחברות דירוג, מעריכים רוב בכירי המשק כי לא צפוי שינוי דרמטי במדיניות הממשלתית, בוודאי לא בתקופה הקצרה שנותרה עד לבחירות. עם זאת, אי אפשר לפסול את ההערכות שמספר החלטות כואבות הקשורות למיסוי וקיצוצים – יידחו לאחר הבחירות ויתעכבו במסדרונות הכנסת, דבר שעשוי להשפיע מהותית על שוק הרכב למשל, שממתין להחלטות בנוגע למיסוי הירוק. צבי סטפק ממיטב אומר בהקשר זה ל"גלובס" כי "בעבר תקופת בחירות התקשרה עם המונח של `כלכלת בחירות`, אבל המצב כיום לא מאפשר זאת". אחת הסיבות העיקריות שהובילו לבחירות הייתה הקושי בהעברת תקציב המדינה הקרוב, לנוכח הקיצוצים הגדולים הדרושים בו. הקדמת הבחירות והקפאת השינויים בתקציב, מכניסים את המשק למצב של ודאות גדולה יותר – ובכך משרים יציבות. הדבר עשוי להשפיע בין השאר על האג"ח הממשלתי. "המשמעת התקציבית, שאוטומטית תהיה הדוקה יותר בגלל שאין תקציב, תיטיב עמן", אמר סטפק בהקשר זה. תמיר פורת מכלל פיננסים אמר בהקשר זה ל"גלובס" כי "צריך לזכור שאג"ח מושפעות מכמה גורמים, כגון הריבית הקצרה והריביות בשוקי העולם, וכן פרמיית הסיכון ביחס לעולם וכמובן גודל הגירעון. הריביות בעולם נמוכות וצפויות להישאר כך, וגם בארץ ההערכות מצביעות על כך שהריבית צפויה להישאר ברמות הנוכחיות. מאחר שפרמיית הסיכון הביטחוני עדיין גבוהה, אנחנו עדיין לא רואים השפעה דרמטית על תשואות האג"ח הממשלתיות". מי שעוד יכולות להיות מושפעות מהבחירות הן חברות עסקיות שפועלות מול הצרכן הסופי. לכאורה היה ניתן להעריך שרבות מהן יחששו להעלות מחירים בתקופה רגישה זו. המציאות מלמדת שהדבר אינו כך וחברות רבות מאוד העלו באחרונה מחירים – ונראה כי הן לא מתרגשות מהאפשרות שהנושא החברתי ויוקר המחייה יהיה במוקד הכותרות. ניתן להעריך שמבצע "עמוד ענן" וההכרה באו"ם במדינה פלסטינית, שהחזירה את הנושא המדיני לכותרות בתקשורת, סייעה להן בכך. העלאות המחירים הללו יכולות כמובן להטיב עם החברות עצמן, דבר שיבוא לידי ביטוי בדוחות הבאים, ולהשפיע גם על רמת המניות. נושא נוסף שהבחירות עשויות להשפיע עליו, הוא הגברת העניין בשוק ההון מצד משקיעים זרים. בתקופה האחרונה מחזורי המסחר היו נמוכים מאוד ומשקיעים זרים רבים העדיפו לרכז את ההשקעות שלהם בשווקים אחרים. דני ירדני, סמנכ"ל השקעות באלטשולר שחם, מאמין שהבחירות יסייעו לשפר את התמונה ואמר ל"גלובס" כי "ההכרזה על הקדמת הבחירות היא מעין צפירת הרגעה עבור המשקיעים הזרים. הם מבינים שהממשלה לא יכולה להתנהל בצורה הנוכחית, בגלל הקשיים באישור התקציב, והצעד הזה של הקדמת הבחירות מגביר את הביטחון שלהם שיש כאן ניהול - בדומה לאפקט המרגיע של העלאת מיסים, שמצביע על זה שיש בישראל מדיניות עם חשיבה". ומה הלאה? לאחר הבחירות אין ספק כי כל ממשלה שתיבחר תיאלץ לקבל החלטות קשות, על קיצוצים והעלאות מיסים, במינון כזה או אחר. אלכס זבז`ינסקי, הכלכלן הראשי של דש, אומר כי "הממשלה שתקום תאלץ לטפל בנושא הגירעון והשאלה היא באיזו דרך תבחר: `הספרדית`, באמצעות קיצוצים בהוצאות, או `הצרפתית` שכוללת העלאת נטל המס על המגזר העסקי והעשירים". לכל אחת מהשיטות תהיה השפעה שונה על המניות, כך שבטווח הרחוק – השאלה העיקרית היא לא מה יקרה עד לבחירות, אלא איזו ממשלה תיבחר ואלו החלטות היא תקבל כדי להתמודד עם מצבו המורכב של המשק הישראלי.
שתף

אולי יעניין אותך גם...

loader

לוח אירועים

בנקרייט עושה מאמצים לאסוף עבורך מידע מדויק ועדכני כדי לתת בידיך כלי עזר. עם זאת, אין בנקרייט יכולה להיות אחראית לנכונות המידע ולאפשרות השימוש בו. אין לראות באתר זה המלצה על דרך השקעה או פעולה. יש לבדוק את המידע המפורסם לפני כל החלטה.

תנאי שימוש